“金三”已經(jīng)過半，鋼市延續(xù)上漲行情，但價(jià)格的穩(wěn)定性開始轉(zhuǎn)弱。從期貨市場(chǎng)來看，在“金三”第二周（3月8日～3月12日），螺紋鋼期貨價(jià)格周內(nèi)******漲跌差值達(dá)到350元/噸，鐵礦石期貨更是一度接近跌停。從現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，鋼坯多次出現(xiàn)單日每噸價(jià)格漲跌差值超過100元的情況?？傮w來看，整個(gè)市場(chǎng)在回吐與快速修復(fù)后繼續(xù)沖高之間搖擺不定，成材價(jià)格逐漸上演“鐘擺式”行情。
在筆者看來，鋼市由單邊拉漲行情演變成現(xiàn)階段的“鐘擺式”行情，原因主要有以下3個(gè)方面：
第一，恐高情緒下市場(chǎng)心態(tài)存在差異。
據(jù)筆者了解，與快速拉漲的鋼價(jià)相比，下游需求跟進(jìn)速度相對(duì)滯后，終端用戶對(duì)高價(jià)位資源的采購抵觸情緒較為明顯，部分市場(chǎng)參與者有了恐高情緒，在資源成交不斷受阻的情況下，出現(xiàn)了低價(jià)出貨的情況。市場(chǎng)心態(tài)的差異最終導(dǎo)致在操作上出現(xiàn)分歧，鋼價(jià)不再“高歌猛進(jìn)”，而是在寬幅震蕩調(diào)整中尋找新的上行通道。
第二，成本平臺(tái)松動(dòng)。
筆者發(fā)現(xiàn)，鋼市此輪寬幅震蕩調(diào)整起源于鐵礦石期貨跳水。受河北唐山地區(qū)限產(chǎn)政策強(qiáng)化影響，鐵礦石期貨價(jià)格在3月9日出現(xiàn)了接近10%的跌幅，受此影響，黑色系期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)均出現(xiàn)了深度回調(diào)。再加上目前主流鋼廠對(duì)焦炭開啟了第6輪下調(diào)，廢鋼價(jià)格也逐漸轉(zhuǎn)弱。鋼材成本平臺(tái)出現(xiàn)松動(dòng)，有望進(jìn)入重構(gòu)的窗口期。成本面短期內(nèi)對(duì)鋼價(jià)的支撐偏弱，給鋼價(jià)回落預(yù)留了一定空間。
長(zhǎng)期來看，在碳達(dá)峰、碳中和政策影響下，以唐山為代表的國(guó)內(nèi)主要產(chǎn)鋼區(qū)域后期環(huán)保政策執(zhí)行力度將進(jìn)一步加大，對(duì)鐵礦石需求將進(jìn)一步下降。這將對(duì)鐵礦石市場(chǎng)形成一定利空，但考慮到鐵礦石自身的抗跌性，以及國(guó)際主流礦山發(fā)貨量的調(diào)整，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格難有大幅回落。
第三，需求與庫存存在博弈。
高價(jià)格、高庫存是當(dāng)前市場(chǎng)最明顯的特點(diǎn)。在這種情況下，需求成為影響市場(chǎng)走向的關(guān)鍵因素。然而，“金三”市場(chǎng)需求預(yù)期并未得到充分兌現(xiàn)。由于需求跟進(jìn)滯后，部分市場(chǎng)參與者在操作上開始向低價(jià)位靠攏。截至3月19日，全國(guó)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫存量達(dá)1901.31萬噸，周環(huán)比減少60.67萬噸，鋼材庫存出現(xiàn)緩慢回落，市場(chǎng)庫存壓力逐步減輕。從這一方面來看，鋼價(jià)后期有望不再“負(fù)重前行”。
總體來看，雖然現(xiàn)階段鋼價(jià)波動(dòng)性增強(qiáng)，但在“金三銀四”旺季效應(yīng)的作用下，鋼價(jià)仍具備較強(qiáng)的修復(fù)能力。這一點(diǎn)從近期鋼價(jià)回吐后可以快速反彈可以看出。因此，筆者認(rèn)為市場(chǎng)參與者對(duì)后期走勢(shì)不用過分看空。隨著需求釋放節(jié)奏加快，鋼價(jià)依然存在可觀的上行空間。從寶鋼等鋼企出臺(tái)的最新價(jià)格政策來看，噸鋼價(jià)格上調(diào)二三百元，這也充分表明了鋼企依然看好后市。在鋼企挺價(jià)政策作用下，在鋼材庫存進(jìn)入下降通道、環(huán)保風(fēng)暴抑制鋼企生產(chǎn)等因素影響下，鋼價(jià)有望在需求的帶領(lǐng)下走出一波實(shí)實(shí)在在的旺季行情。
來源：中國(guó)冶金報(bào)-中國(guó)鋼鐵新聞網(wǎng)
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